你还是我的小苹果吗？期货风云录：天下第一关苹果交割关之战（一）-财经天天有料
郑商所去年底推出的鲜苹果期货合约无疑是今年的明星品种之一，今天料哥就和大家分享一些有关鲜苹果期货合约的干货，有可能是截止到目前封神传说，全市场最干的干货。
由于本文内容太干，对期货投资不感兴趣的读者可以不用花费时间阅读犇怎么读。
但对期货交易有兴趣的读者建议可以将本文收藏起来。
先简单介绍一下最近的苹果现货市场情况：
西部产区近来降雨量偏多，加上市场消化缓慢，目前库存消化速度不快，主要以客商自提发货为主。
栖霞产地整体交易一般，少数小冷库已经清库，大型冷库存货较多，存货商让价出货的情况增多，整体行情稳中趋弱。目前主流成交价格：客商货80#以上一二级在3.20-3.50元/斤，而客商三级货剩余不多，交易基本结束。
沂源产区剩余的果农和客商货继续处理，卖方要价不再坚持可达鸭头像，收货方占据优势地位，价格商谈空间变大倪旺，行情维持稳弱，目前纸袋75#起步客商货在1.70-2.00元/斤，果农货75#起步价格在1.10-1.60元/斤。（注意：75#果如果要用于期货交割，需要补偿2000元/吨的贴水--料哥）
洛川产区连日降雨，加上市场不甚景气，整体交易趋于稳弱，存货商多自提发货，零星果农货交易迟滞，很少有市场客商采购。一些冷库着急清库，存在让价情况。目前客商货主流成交价格纸袋70#起步在3.50-3.60元/斤，主流成交价格区间内下调。（注意：这种低于75#的小果不能用于期货交割，以下同--料哥）
咸阳产区中小冷库基本都已经清库，仅剩余大型冷库还有少量外调货源，延安洛川纸袋80#以上价格4.00元左右/斤，甘肃静宁货80#起步价格2.90-3.00元/斤，成交以质论价。
山西运城库存富士仅有零星交易，少量纸加膜客商货80#以上1.30-1.40元/斤，多通过自提发市场交易为主。（注意：纸加膜果虽然便宜悠然末世，但是不能满足期货交割标准，无法用其进行交割--料哥）
藤木以及晨阳交易到了后期，价格60#以上多在1.10-1.20元/斤。
甘肃静宁产区果农货余量不多，多为质量偏差的中期货源，纸袋70#以上中期货1.50元/斤左右。剩余客商存货目前多通过自提发货走市场，大型冷库存货偏多，消化速度不快，目前客商纸袋富士80#以上片红一级价格在4.00元/斤左右，纸袋富士75#以上片红一级价格在3.30元/斤左右。
郑商所披露的截止7月4日的苹果仓单情况：
（西安华圣拥有最多的20张仓单，但是鉴于AP1805交割时的表现，对他们能否坚持交割暂时持保留态度）
苹果仓单走势图：
大家可以留意一下数据变化，在7月2日，AP1807合约完成了第一笔配对交割！交割双方是烟台冠果（买方）和上市公司朗源股份的交割库（卖方）。
由于绝大多数期货投资者对于鲜苹果期货合约的交割情况并不了解，而当前市场也不断有一些错误信息在广泛流传，料哥认为有必要再来为大家说明、介绍一下鲜苹果期货合约交割实务操作当中遇到的各种关键性问题，和为什么料哥会从元旦时开始就一直在强调它会是天然做多（买涨）的期货品种。
这是AP1805合约完成历史上的鲜苹果期货合约首笔交割的现场照片，被喻为“苹果期货全球交割第一单”（请忽略助理小天的谜之打码手法）：
一、AP1805期货合约实际的交割情况远没有媒体之前报道的好
由于山东的冷库企业经过深入研究和探讨之后，认为AP1805合约如果在9000元/吨（下面所说到的价格，如果不特别标注单位，皆默认是指“元/吨”）的价格参与交割，是非常划不来的，陆雨棠而AP1805合约的最后交易价格恰恰就是9000元：
因此，最后就导致了在实际参与交割的260吨现货全部都来自陕西和山西两地，作为红富士苹果最大产区的山东省，所有的交割库没有任何一张仓单参与交割！
虽然山东莱州最早注册形成标准仓单，最后也只是早早地办理了期转现，而最后形成仓单的龙口朗源（也是本次AP1807合约的首笔成功配对交割的卖方）的仓单则没有进入交割流程——因为这些仓单的生成成本远远要高于9000元，并不划算。
陕西的交割库参与了其中的3张仓单，也就是60吨货物的交割。不过，原来注册仓单最大的冷库企业却早早挂出了“免战牌”，其100吨货物没有参与到最后实际交割，仓单也被注销。
主要原因是这家企业只销售特别优质的果品，而当时期货价格（约9000元）远没有达到他们所预期的价格，因此进行仓单销售将会是亏本的。
而剩下的要交割的另外3家冷库更明确地表示本次参与交割其实是得不偿失，要亏钱，仅仅是为了熟悉交割流程，为了以后更好地参与鲜苹果期货业务而不得已为之。
最后成功交割并且能够真正即期进入消费者零售领域的，其实只有1张陕西白水仓库生成的仓单，也就是仅仅20吨的货皮尔世绅。而另外2张陕西的仓单，则通过协调，转手贸易商接货。
之前有不少财经媒体报道过，有240吨（也就是12张仓单）的货物参与了AP1805合约的交割，但这与实际交割情况并不相符。
二、“纸加膜”苹果最终被证实无法参与交割
来自山西的那200吨货物参与交割最引市场关注，因为万众瞩目的“纸加膜”苹果究竟能否参与期货交割，是鲜苹果期货核心中的焦点。
但最终，山西冷库没有提供任何一个“纸加膜”苹果！
因为，他们原来准备的近3000吨“纸加膜”交割货物，早早地就在仓单注册环节被终止了！因为这些“纸加膜”们完全没有办法能够达到目前执行的鲜苹果期货交割标准。
而山西的其他货主方南郑吧，最后在交割时节选择了200吨“纸袋”苹果来“闯关”，尝试参与交割流程。
但很遗憾地是，这200吨的“纸袋”苹果闯关先锋部队，刚冲到第一关关门之下，就遭遇了狙击，也就是在初检环节就已经遭受到质疑。这只先锋小部队虽然最后能侥幸通过偷袭而闯过了第一关，但早已经是厮杀得伤痕累累，人倦马疲，冲到第二关关门之下后，被守关大将一刀砍作两段，立斩于马下，无力再攻破第二关（复检环节）。
这次交割反映出的问题焦点就在于那个“质量容许度5%”难以达到，如果买方提出要求进行复检小蛇搭乘鳄鱼探路，其结果是肯定达不到标准的，而这个时候，即便换货重整也有很大的操作难度。因此，山西的这次交割“闯关”尝试最终也只能做了协商处理（具体违约赔偿细节不得而知）。
三、AP1805期货合约交割实务给投资者带来的启示
（一）苹果产业界对苹果期货交割标准和规则的认知一直不足。
由于是全球历史上首次进行鲜苹果期货交割，山东地区的各大交割库虽然很积极地参与，并且也曾经先后形成过两张标准仓单，但由于仓单生成成本实在高得过于离谱（远高于AP1805期货合约最后的交易价格9000元），以至于最后还是无法进入到真实交割环节。
原因很简单嘛，哪个期货空头会愿意高价购买这两张标准仓单用于交割？
而山西和陕西两地的交割库虽然也想学习一下如何走走交割流程，但明显对交割困难估计不足，对交割规则和细则缺乏很深入的研究和学习，最终也导致了最终交割失败或无效的情况出现。
（二）期货交易市场对于苹果期货交割的认知更加不足。
虽然是首次交割，但期货交易市场的关注点主要还是期货合约价格的涨涨跌跌，毕竟绝大多数期货投资者不会参与交割，只赚取价格波动的钱。
尤其是受到今年冻灾的消息影响，加深了市场对今年苹果减产的预期，导致鲜苹果期货远月合约持续大涨，而市场对于交割品的关注度却并不高，大家博弈的核心还是新一季苹果的价格变化阴阳鬼胎，而不是去年的苹果（因为今年的苹果还没到上市期，目前交割用的必然都只能是去年的苹果）数量、质量和价格的变化。
而料哥却早在去年鲜苹果期货即将上市时，就已经特别关注到了它的交割标准所带来的历史性投资机遇，并且提前预见到了今年首次交割会遇到的种种困难，也因此才能早早地在元旦时就明确地指出了今年鲜苹果期货存在确定性的暴涨机遇。而那个时候，料哥不可能预见到后面的4月份山东等地区会出现严重的冰雹等自然灾害，毕竟料哥不是神话传说中的能呼风唤雨的天师、道长，仅仅是一名能够静下心来仔细研读交易规则并找出投资机会的中年大叔。
（三）最大的收获
通过这次交割实操，明确了“纸加膜”苹果不可能在5月份用于交割。
1805合约交割之前，市场曾经一度盛传较为便宜的“纸加膜”苹果可以用于交割，从而导致各苹果期货合约价格曾经一度持续大跌。
在郑商所2018年3月22日完成交割品培训后，有交易商曾经特意先后进行了多次专门检测隋唐乱，以测试“纸加膜”苹果的硬度和糖度指标是否符合交割标准。
最终发现了其核心要害：
硬度测试的国家标准，要求果心温度达到室温。而“纸加膜”苹果脱袋并进入室温环境后，其硬度测试就难以达到6.0的国标要求下限。
也就是：软了！
仅仅这一条标准，几乎就可以彻底封死了“纸加膜”在任何月份注册成仓单（包括标准仓单和折算仓单）的可能性。
可是，苹果国标的要求还远远不止这一条！
具体标准包含有以下这些：
1、红或条红超过80%以上；
2、果梗完整，不允许缺失；
3、无刺伤；
4、无碰压伤；
5、无磨伤；
6、无日灼伤；
7、无药害；
8、无雹伤；
9、无裂纹；
10、无病虫果；
11、无虫伤；
12、无超出梗洼的锈斑；
13、平滑网状锈斑不超过果面10%；
14、其它小瑕疵不能超过5个；
15、果径要求80mm或以上（也就是业内所说的80#），75#的可以用于交割，但是有2000元/吨的贴水
16、果形要较圆
……
苹果期货交割标准制订得如此之严格，是不是让你都怀疑自己手中正在吃的还究竟是不是苹果了。
以上仅仅是鲜苹果期货合约相关干货的第一部分，后续料哥还会有更多更干的资料推送给各位投资者参考。
本回说到，鲁、晋、陕三方诸候组成联军，企图攻下天下第一关--“苹果交割关”，从而入主中原、制霸华夏。
结果山东军团虽然人多势众，却屡战屡败，屡败屡战，强攻之下始终不得其门而入；而山西军团派出的先锋部队，虽然通过抄小路偷袭，惊险地突破第一重关卡（初检），但先锋大将随即在第二重关卡（复检）被守将轻易挥刀斩于马下，溃败而逃；陕西军团见状，除了派出一名间谍成功混进关卡（有1张仓单成功进行配对交割），剩余大军只能高挂“免战牌”滑翔衣，屯兵不动，避而不战。
三方联军初战惨败，“苹果交割关”之险之坚由此震惊天下！
欲知后事如何，请听下回分解......
（部分信息资料综合汇总于网络冰球坏小子，除了期货行情和交易所公开信息等截图之外的各图片的版权归属原作者）
料哥，一位还没完全摆脱低级趣味的中年量化交易男
好好学习，天天向上